“价格鬼”“库存鬼”缠身，酒鬼酒何时翻身？

• 2023-07-27 16:37:03 来源：美酒网

近日，湖南内参酒销售有限责任公司向经销商等发布通知，自7月10日起停止接受52度500ml内参酒销售订单。懂酒谛了解到，作为酒鬼酒的高端品牌，内参的价格倒挂问题严重，其出厂价为1050元，但实际经销商调货价仅750元，而在电商平台的官方售价是998元/瓶，倒挂情况已较为明显。

【资料图】

业内普遍认为，酒鬼酒此举目的很明确，就是为了稳价格、消库存，为经销商减轻压力。

01、价格混乱，库存难消

而除价格倒挂外，内参酒还出现了严重的窜货问题，进一步加重了产品市场价格的混乱。酒鬼酒副总经理王哲坦言，“现在企业的窜货、倒货、低价90%以上来自线上，线上非常难治理。”

华鑫证券研报指出，酒鬼酒过去高B端渠道费用的投放虽然起到推动经销商积极配合产品推广的作用，但也容易造成经销商通过低价转货、窜货的方式套取费用，产品价盘不稳的同时，品牌端建设效果不足。

作为酒鬼酒的高端系列，2022年，内参系列营收11.57亿元，同比增长11.88%，占营收比重28.57%，较2021年下降1.72个百分点。

与此同时，根据酒鬼酒2022年财报显示，酒鬼酒的整体成品酒库存从2021年的5914吨提高到7375吨，同比大增24.7%。其中，2022年内参系列生产量达1580吨，销售量达1147吨，销售明显小于产量。期末库存量更是高达1347吨，已超过全年销量。

存货方面，2022年酒鬼酒的存货为14.17亿，再创新高。而早在2018年时酒鬼酒的存货仅为8.2亿，随后逐年分别提升至9.3亿、10.27亿、12.69亿和14.17亿，呈现逐年走高的态势。今年一季报显示，酒鬼酒库存压力凸显，重点产品价盘走弱，52度内参酒、52度红坛酒鬼酒价格分别下跌了100元、15元。

另一方面，酒鬼酒的合同负债持续下降。截至2021年末，酒鬼酒的合同负债高达13.82亿元，占总资产的23%。但到了2022年末，酒鬼酒的合同负债为4.33亿元，同比下降68.7%，占总资产的7.4%。发展到2023年一季度末，其合同负债降至3.67亿元，占总资产的比例也降至6%，由于酒企普遍采用“先款后货”的模式，这也意味着经销商的打款意愿在减弱或对未来的销售预期不乐观。

酒鬼酒公司副总经理王哲在2023中酒展上表示，从2019年到2022年上半年，是中国白酒高速发展的几年。“但现阶段酒业并不景气，核心来源于大家对未来消费没有信心，我们的合作伙伴对销售没有信心，对进货没有信心。”王哲认为，目前经销商销售白酒的心态发生变化，核心的关键点是对产品的满意度下滑，下滑原因实际上是价格出现大问题，导致经销商没有利润，对未来没有信心。王哲认为，真正价格的改善实际上是靠供需关系而不是靠管理。

在今年5月份举行的酒鬼酒2022年业绩说明会上，酒鬼酒公司副总经理王哲也提及市场乱象问题，其回复投资者称，公司没有涨价计划，但正在全面治理市场窜货和低价行为。

“白酒行业和酒鬼酒一样，都处在一个非常痛苦的阶段，但是看到了正确的方法。”在6月28日召开的酒鬼酒2022年度股东大会上，酒鬼酒副董事长、酒鬼酒总经理郑轶表示，“未来的战略重心就是保证酒鬼酒的市场处于良性状态，包括库存、价格、客户质量、核心终端的开发和掌控、消费者培育等多个方面。”

在股东大会上，酒鬼酒也表示，“中粮集团未给公司多大的压力，更看重市场营销、库存、价格、客户质量、核心终端开发、消费者培育。制定了很多阶段性考核激励举措，保证销售团队稳定和收入稳中有升。”

02、股价业绩双双下行

年初以来，酒鬼酒股价一路走低，已连续四个月下跌，跌幅近30%。截至7月18日收盘，最新股价为91.42元/股，日内跌幅0.82%，距离275.59元的历史最高价已经跌去了近70%，上演“脚踝斩”。

在股价下跌的同时，近年来，酒鬼酒的业绩也开始走下坡路。酒鬼酒发布的2022年报显示，酒鬼酒实现营收40.5亿元，同比增长18.63%；实现净利10.49亿元，同比增长17.38%。同比增长17.38%的净利润，创下了5年来的最低增速，曾接近翻倍的业绩增速已不复存在。分季度来看，酒鬼酒去年的业绩增速在去年二季度出现断崖式下滑，并在去年四季度出现负增长。

今年一季度，酒鬼酒延续了下滑态势，实现营收9.65亿元，同比下降42.87%；净利润3亿元，同比下降42.38%。这也让酒鬼酒成为仅有的5家业绩下滑的酒企之一。

对于一季度业绩的骤降，酒鬼酒表示总结了三方面因素：一是2022年一季度创历史新高季度营收之下的高基数效应。二是四季度疫情影响严重，收入端下滑，虽然开年防疫政策优化，但消费能力和渠道信心尚未恢复，致使收入承压。三是因为费用改革，降低了渠道端的投入，短期对回款负面影响。

从区域来看，酒鬼酒仍然属于小众区域品牌，在湖南、广东的消费者认知度较高，但在其他省份，即使近年来酒鬼酒大力推广，但依旧收效甚微。

在股东大会上，酒鬼酒也坦言，未来将不再是强调全国大范围布局，而是选择有合作基础、品牌基础的区域市场，包括湖南、河南、山东、河北、广东等省，着重强化对终端的把控和消费者培育。与此同时，酒鬼酒还强调要继续进行费用改革，将费用投入从针对渠道的B端向销售终端、消费者转移。

酒鬼酒的一系列措施能否使其重振雄风，还有待时间的验证。

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